凡货(1)，金钱布帛之用，夏殷以前其详靡记云。太公为周立九府圜(圆)法(2)：黄金方寸，而重一斤；钱圜(圆)函方(3)，轻重以铢(4)；布帛广二尺二寸为幅，长四丈为匹。故货宝于金，利于刀，流于泉，布于布，束于帛(5)。
(1)货：指货币：(2)太公：指姜太公，姓姜，吕氏，名望。辅佐周武王灭商，封于齐。九府：《周官》有太府、王府、内府、外府、泉府、天府、职内、职金、职币，都是掌财币的机构，故云九府。圆法：指货币制度。(3)钱圆函方：钱外圆而内孔方(孟康说)。(4)铢：古代重量单位，二十四铢为一两。(5)货宝于金等句：谓货币如黄金之重要，如刀之利于民，如泉之流通，如钱之散布，如帛之聚积。
太公退(1)，又行之于齐。至管仲相桓公，通轻重之权(2)，曰：“岁有凶穰(3)，故谷有贵贱；令有缓急(4)，故物有轻重。人君不理(5)，则畜(蓄)贾游于市(6)，乘民之不给(7)，百倍其本矣。故万乘之国必有万金之贾，千乘之国必有千金之贾者，利有所并(屏)也(8)。计本量委则足矣(9)，然而民有饥饿者，谷有所臧(藏)也。民有余则轻之(10)，故人君敛之以轻(11)；民不足则重之(12)，故人君散之以重(13)。凡轻重敛散之以时，则准平(14)。守准平，使万室之邑必有万钟之臧(藏)，臧(藏)繦千万(15)；千室之邑必有干钟之臧(藏)，臧(藏)繦百万。春以奉耕(16)，夏以奉耘，耒耜器械，种饷粮食(17)，必取澹(赡)焉。故大贾畜(蓄)家不得豪夺吾民矣(18)。”桓公遂用区区之齐合诸侯，显伯(霸)名。
(1)退：谓退就封国。(2)轻重：古代关于调节商品、货币流通和控制物价的理论。参考《管子·轻重篇》。(3)岁：指年景。(4)令：指征税之法令。(5)理：治理。(6)蓄贾：指囤积居奇之商人，游于市：谓活动于市场。(7)给：足也。(8)屏：谓藏去。(9)本：指土地产量。委：未也，指人们所食。(10)轻：指物价低。(11)敛之以轻：谓低价收购。(这样，物价会回升。(12)重：指物价高。(13)散之以重：谓高价抛售。(这样，物价会下降。)(14)准平：指调节供求与稳定物价。(15)繦：串钱绳。指一串钱。(16)奉：供应之意。(17)镶：当作“穰”。种穰：即种子(闻一多说，见《管子集校·国蓄篇》)。(18)豪夺：犹言强夺。以上引文，节录《管子·国蓄篇》。
其后百余年，周景王时患钱轻(1)，将更铸大钱(2)，单穆公曰(3)：“不可。古者天降灾戾(4)，于是乎量资币(5)，权轻重，以救民。民患轻，则为之作重币以行之(6)，于是有母权子而行(7)，民皆得焉(8)。若 不堪重(9)，则多作轻而行之(10)，亦不废重，于是乎有子权母而行，小大利之。今王废轻而作重，民失其资，能无匮乎(11)？民若匮，王用将有所乏；乏将厚取于民(12)；民不给(13)，将有远志(14)，是离民也。且绝民用以实王府，犹塞川原为潢洿也(15)，竭亡(无)日矣(16)。王其图之。”弗听，卒铸大钱，文曰“宝货”，肉好皆有周郭(17)，以劝农澹(赡)不足，百姓蒙利焉。
(1)周景王：名贵，前544年至前520年在位。患钱轻：担忧钱币贬值。(2)铸大钱：周景王是否铸大钱，大钱质量如何，不甚明了。(3)单穆公：周大夫单旗。(4)灾戾：灾害。(5)资：财也。资币：资财钱币。(6)重币：即大钱。(7)母权子而行：谓大钱小钱同时流通。母，指大钱；子，指小钱；权，犹等；行，流通。(8)得：方便之意。(9)不堪重：谓大钱不方便。(10)轻：指小钱。(11)匮：乏也；损失。(12)厚取：犹多取。(13)不给：谓负担不起。(14)远志：指离乡远逃之心。 (15)潢洿：低洼积水处。(16)竭无日：谓不多日子就会枯竭。(17)铸大钱等句：周景王铸大钱之说，迄今无实物为证，历来学者多怀疑其非事实，肉：谓质。好：谓孔。周郭：谓边轮。
秦兼天下，币为二等：黄金以溢(镒)为名(1)，上币；铜钱质如周钱，文曰“半两”(2)，重如其文。而珠玉龟贝银锡之属为器饰宝臧(藏)，不为币，然各随时而轻重无常。
(1)镒：二十两为镒，或说二十四两为镒。(2)半两：钱币名。秦统一后，废除贝、刀、布等币，以半两钱统一全国之币，每枚重半两，即十二铢。西汉钱重减轻，但仍称半两，如吕后二年减为八铢，文帝五年减为四铢；武帝元狩五年废半两钱，而行“五铢钱”。
汉兴，以为秦钱重难用，更令民铸荚钱(1)。黄金一斤。而不轨逐利之民畜(蓄)积余赢以稽市物(2)，痛腾跃(3)，米至石万钱，马至匹百金。天下已平，高祖乃令贾人不得衣丝乘车(4)，重税租以困辱之。孝惠、高后时，为天下初定(5)，复弛商贾之律(6)，然市井子孙亦不得为官吏(7)。孝文五年(8)，为钱益多而轻，乃更铸四铢钱，其文为“半两”。除盗铸钱令(9)，使民放(仿)铸(10)。诗》曰‘无酒酤我’(4)，而《论语》曰‘酤酒不食，(5)，二者非相反也。夫《诗》据承平之世，酒酤在官(6)，和旨便人(7)，可以相御也(8)。《论语》孔子当周衰乱，酒酤在民(9)，薄恶不诚(10)，是以疑而弗食。今绝天下之酒，则无以行礼相养；放而亡(无)限，则费财伤民。请法古，令官作酒，以二千五百石为一均，率开一卢(垆)以卖(11)，雠(售)五十酿为准。一酿用粗米二斛，曲一斛，得成酒六斛六斗。备以其市月朔米麹三斛(12)，并计其贾(价)而参(三)分之，以其一为酒一斛之平(13)。除米曲本贾(价)，计其利而什分之，以其七入官(14)，其三及醩酨灰炭给工器薪樵之费(15)。”
(1)羲和：王莽将大司农改名羲和。(2)五均赊贷：王莽改长安东西市令及洛阳、邯郸、临淄、宛、成都五市长为五均同市师，下设交易、钱府等属官，负责平衡物价、主管收税及赊贷。(3)管：当时有“六管”，由官府卖酒、盐、铁、铸钱、收税、经办五均赊贷。(4)“无酒酤我”：见《诗经·小雅·伐木》。酤：买也。(5)酤酒不食：见《论语·乡党篇》。(6)酒酤在官：酒由官府专卖。(7)和旨：酒味醇美。(8)御：进也。 (9)酒酤在民：言酒卖买由百姓经营。(10)薄恶：指酒质很差。不诚：指买卖不诚实。(11)垆(lú)：安放酒坛的土墩子。(12)月朔：每月初一。(13)其一：指米曲三斛价的三分之一。平：谓平价。(14)计其利……以其七入官：官府取酿酒利十分之七。(15)糟酨(zài)：酒糟。灰炭：指酿酒燃残之灰炭。给：折算之意。
羲和置命士督五均六斡(管)(1)，郡有数人，皆用富贾。洛阳薛子仲、张长叔、临淄姓伟等(2)，乘传求利，交错天下。因与郡县通奸，多张空簿(3)，府臧(藏)不实，百姓俞(愈)病。莽知民苦之，复下诏曰：“夫盐，食肴之将(4)；酒，百药之长，嘉会之好(5)；铁(6) 田农之本；名山大泽，饶衍之臧(藏)(7)；五均赊贷，百姓所取平(8)，卬(仰)以给澹(赡)(9)；铁布铜冶(10)，通行有无，备民用也。此六者，非编户齐民所能家作(11)，必卬(仰)于市，虽贵数倍，不得不买。豪民富贾，即要贫弱(12)，先圣知其然也，故斡(管)之一。每一斡(管)为设科条防禁(13)，犯者罪至死。”奸吏猾民并(傍)侵(14)，众庶各不安生。
(1)督：监督。五均六管：指盐、铁、酒专卖，铸钱，征收山泽物产税，以及五均赊贷。(2)姓伟：姓姓，名伟。(3)张：设也。空簿：假帐。(4)食肴之将：言食肴之将帅。(5)嘉会之好：言为宴会之美物。(6)铁：指铁器。(7)饶衍之藏：言为物资富饶之库藏。(8)所取平：指五均。(9)仰以给赡：指赊贷。(10)铁：当作“钱”。钱布：谓币。铜冶：调铸币。(11)家作：言家家自作。 (12)要：谓要挟。(13)科条：条例法规。防禁：谓以防犯禁。(14)傍侵：意谓因缘为奸。
后五岁，天凤元年(1)，复申下金银龟贝之货(2)，颇增减其贾直(价值)。而罢大小钱，改作货布(3)，长二寸五分，广一寸，首长八分有奇(4)，广八分，其圜(圆)好径二分半(5)，足枝长八分(6)，间广二分(7)，其文右曰“货”，左曰“布”，重二十五铢，直(值)货泉二十五(8)。货泉径一寸(9)，重五铢，文右曰“货”，左曰“泉”，枚直(值)一，与货布二品并行(10)。又以大钱行久，罢之，恐民挟不止(11)，乃令民且独行大钱，与新货泉俱枚直(值)一，并行尽六年，毋得复挟大钱矣。每一易钱(12)，民用破业，而大陷刑。莽以私铸钱死(13)，及非沮宝货投四裔(14)，犯法者多，不可胜行(15)，乃更轻其法：私铸作泉布者，与妻子没入为官奴婢；吏及比伍(16)，知而不举告，与同罪；非沮宝货，民罚作一岁(17)，吏免官。犯者俞(愈)众，及五人相坐皆没入(18)，郡国槛车铁锁(19)，传送长安钟官(20)，愁苦死者什六七。
(1)大凤五年：即公元14年。(2)复申下：谓再度下令。(3)货布：布币，即铲形币。先秦三晋有仿农具“镈”(即铲)形的钱币，王莽仿制之。陈直曰：“货布各部分，现用公分计算如下：通常之品，直径5.8厘，首长2.0厘，首宽1.8厘，圆穿直径0.65厘，足枝直径3.8厘，足宽0.9厘，间广0.5厘。”改作货布：《志》系于天凤元年，《王莽传》系于地皇元年，前者是指改作之始，后者是指行尽之年。(4)有奇：有余。(5)圆好：圆孔。(6)足枝：指铲形币的两足。(7)间广：指铲形币两足之间的宽度。(8)值货泉二十五：值货币二十五钱。(9)货泉：圆形有孔的铜钱。(10)与货布二品并行：陈直曰：“王莽各钱铸造，以大泉五十、货布、货泉三种最多，以出土之数量，可以证明。”(11)挟不止：谓持钱止使用。(12)每一易钱：谓每一次更换币制。(13)死：谓处死。(14)非沮：非难，阻挠。投四裔：谓流放到边远地区。(15)行：谓法办。不可胜行：谓办不胜办。(16)比伍：指邻右。(17)罚作：处罪服劳役。(18)五人相坐：谓五家比邻受株连判罪。(19)槛车：囚车。(20)传送：递解。钟官：掌管铸钱的三官之一。这里谓在钟官处服劳役。
作货布后六年(1)，匈奴侵寇甚，莽大募天下囚徒人奴，名曰猪突豨勇，壹切税吏民，訾(资)三十而取一(2)。又令公卿以下至郡县黄绶吏(3)，皆保养军马(4)，吏尽复以与民(5)。民摇手触禁(6)，不得耕桑，繇(徭)役繁剧，而枯旱蝗虫相因(7)。又用制作未定(8)，上自公侯，下至小吏，皆不得奉(俸)禄，而私赋敛，货赂上流，狱讼不决。吏用苛暴立威、旁(傍)缘莽禁，侵刻小民。富者不得自保，贫者无以自存，起为盗贼，依阻山泽，吏不能禽(擒)而覆蔽之(9)，浸淫日广(10)，于是青、徐、荆楚之地往往万数(11)。战斗死亡，缘边四夷所系虏，陷罪，饥疫，人相食，及莽未诛，而天下户口减半矣。
(1)作货布后六年：指地皇元年(公元20)。本书《王莽传》系于天凤六年(公元19)。(2)资：指征财产税。(3)黄绶吏：汉代比二百石以上至五百石的官吏皆铜印黄绶，见《百官表》。(4)保养军马：谓担负饲养军马之任务。(5)吏尽复以与民：谓官吏完不成任务，又转令百姓承担。(6)民摇手触禁：谓百姓动辄触犯法令。(7)蝗虫：王念孙曰，“‘蝗虫’本作‘虫蝗’。‘枯旱’、‘虫蝗’相对为文，后人不解‘虫蝗’二字之义，故改为‘蝗虫’。案虫蝗犹言虫螟(见《月令》)，亦犹《礼》言草茅，《传》言乌乌，《荀子》言禽犊，今人言虫蚁耳。”(8)用：以也。制作：犹制度。(9)覆蔽：意谓隐瞒、包庇。(10)浸淫：逐渐。(11)青、徐、荆楚：即青州、徐州、荆州。均在汉武帝所置十三州刺史部之列。
自发猪突豨勇后四年(1)，而汉兵诛莽。后二年(2)，世祖受命(3)，荡涤烦苛，复五铢钱(4)，与天下更始。